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2022年2月
2019冠状病毒病大流行导致前所未有的经济衰退，影响了家庭的财务状况. 根据澳博官方网站app研究所最近的研究, 我们的《澳博官方网站app》利用去识别的行政银行数据来分析2019冠状病毒病大流行和持续复苏期间现金余额的变化.
This release examines the path of household cash balances through the end of December 2021, 让我们了解提前支付儿童税收抵免(CTC)六个月期间的流动资产趋势. Relative to prior releases, we have significantly exp和ed our sample to roughly 7.全美500万个家庭(见方框). 我们比较了收入分配中的现金余额趋势，以及收到和没有收到提前CTC付款的家庭之间的现金余额趋势.
大流行期间, 联邦政府通过一系列财政干预措施向家庭提供现金援助和救济, 包括三轮刺激支出, 扩大失业保险, 抵押贷款和学生贷款债务减免, 先进的CTC. 第一轮经济刺激, 或经济影响支付(EIP), 4月15日开始, 2020, 并交付高达1美元,每位成人200美元，每位符合资格的17岁以下儿童500美元. Stimulus payments provided progressively more per child in each round, 在第二轮刺激计划中，每个孩子最高可达600美元, 最多1美元,第三个孩子400美元.
在此期间, 扩大失业保险 delivered payments to jobless workers, 包括零工和个体经营者, 2020年3月至7月期间每周补助600美元，2020年10月和2021年1月至9月期间每周补助300美元. Twenty-six states had ended exp和ed UI benefits by the end of 7月 2021, 其余州将于9月5日结束失业救济, 2021.1 此时此刻, 大约三分之二的受助人完全失去了福利, 而三分之一的人只失去了每周300美元的补助.
《澳博体育app》在2021财政年度增加了CTC支付的金额，并扩大了家庭的资格.2 7月15日, 2021, 第一笔每月预付的CTC付款已交付, 每名6岁以下儿童最高可获资助300元，每名6至17岁儿童最高可获资助250元. 每月预付的CTC款项将于2021年底到期. The remainder of the CTC will arrive when families file tax returns for the 2021 fiscal year.
关于流动性在解释当前劳动力市场和支出趋势中的作用，仍存在悬而未决的问题. 例如, 一些人猜测，液体平衡的提升可能是人们不愿更快重返工作岗位的一个因素. 除了, 每月预付CTC的到期以及退税的潜在延迟可能会影响2022年初的现金余额趋势.
包装盒:我们的扩展样品
我们最新的家庭财务脉动数据资产涵盖7个国家.500万个家庭在2019年1月至2021年12月期间是活跃的支票账户用户，并且至少有12美元,000 in total income deposited to their 追逐 checking accounts every year in 2019, 2020年和2021年. This sample is more than four times larger than our most recent pulse sample of 1.600万个家庭, 哪一个使用了更严格的家庭收入和账户活动测量样本纳入资格. 我们扩大的样本显示出与之前样本非常相似的趋势，但总收入略低，余额水平略高.
We categorize families into income quartiles based on their total income in 2019, 它捕获了所有非转账的支票账户流入. 我们将家庭划分为反恐目标或非目标, based on receiving three payments of advanced CTC during the first three months of CTC disbursement, 7月, 8月, 2021年9月. Families that received CTC payments in only one or two of these months are excluded from our analysis. Families that opt out of advanced payments are in the non-targeted group, 有受抚养子女且收入超过44万美元(联合申报者)和24万美元(个人申报者)政策门槛的家庭也是如此. So families in the non-targeted group are not necessarily all child-free.
将我们对家庭支票账户余额的衡量与其他家庭财务指标进行比较, 有三个重要的考虑要记住. First, our balance growth numbers are based on nominal dollars, not adjusted for inflation. This is especially noteworthy given the high rate of inflation in the economy – inflation rose by 6.11月的增长率为8%，是三十年来的最快增速.3
第二个, 下面的图表没有说明大流行之前流动余额的长期上升趋势. 澳博官方网站app研究所的研究表明，在正常时期, 在与本文使用的样本相当的均衡家庭样本中，支票账户余额每年增长约11%.4 在这个例子中, cash balances in the first two months of 2020 had grown by roughly 7 percent on a year-over-year basis. 因此, 2021 cash balances could have been up by 14-23 percent compared to 2019 levels due to these trends, independent of the p和emic 和 corresponding government interventions.
Finally, there is significant heterogeneity in asset allocations for different groups of households. 例如， 2019年消费者财务调查 shows that lower-income families hold a larger share of their financial wealth in checking accounts. 相应的, 由于政府干预，他们在支票账户上维持了更大比例的余额增长, 与高收入家庭相比. 因此, 其他现金余额指标可能在金额或趋势上与我们不同, 基于这些或其他测量差异的.
找到一个: Median checking account balances at the end of 2021 remained elevated across the income distribution, 尤其是对低收入家庭.
Low-income families saw rapidly depleting balance gains following the last round of stimulus. While balances in March 2021 were roughly 120 percent higher than two years before, balances at the end of 2021 were about 65 percent higher than 2019 levels, 或者不到1美元,300. 尽管自上次刺激计划以来，高收入家庭的支票账户余额也有所减少, 与2019年相比，趋势保持稳定, 到2021年底，仍将保持约30- 35%的增幅. 因此, 即使在高收入家庭中也是如此, 现金余额仍然高于每年约7%至11%的大流行前长期趋势.
Figure 1: Median checking account balances remained boosted at the end of 2021, 低收入家庭只有不到1美元,在他们的支票账户里存了300美元.
图2:2021年底, median cash balances among low-income families were still 65 percent higher than 2019 levels.
发现二: 提前支付CTC可能帮助有孩子的家庭在2021年底前保持较高的现金余额.
相对于其他家庭, 那些接受CTC的人在每一轮刺激中都经历了更大的支票账户余额增长(与更大的刺激支票一致)。, 而且他们也更快地花光了增加的余额. 图3显示，从2021年3月到2021年12月，ctc目标家庭的余额减少了约44%, compared to 17 percent among families who did not receive advanced CTC.
CTC payments are smaller in dollar amount 和 reach compared to stimulus payments, 因此，它们不会导致总体地块的大量现金增长. 然而, 从7月开始预付预付运费, the rate of depletion of balance gains slowed down among CTC-targeted families (Figure 4). Non-recipient families, on the other h和, saw a steady decline in balance gains during this period. 2021年底, 接受提前现金转移支付的家庭的现金余额大约增加了60%，而没有接受提前现金转移支付的家庭的现金余额只增加了50%.
Figure 3: CTC-targeted families saw larger increases in cash balances with each round of stimulus, 与非目标家庭相比.
图4:2021年底, 接受提前现金转移支付的家庭的现金余额大约增加了60%，而没有接受提前现金转移支付的家庭的现金余额只增加了50%.
联邦储备委员会. 2019. “消费者财务调查”.“http://www.federalreserve.gov/econres/scfindex.htm
我们感谢我们的研究团队, 特别是爱德华·比格斯和卡罗琳·戈尔曼, 感谢他们的辛勤工作和对这项研究的贡献. Additionally, we thank Stephen Harrington, Annabel Jouard, 和 Robert Caldwell for their support. 我们感谢我们的内部合作伙伴和同事, 谁以各种方式支持我们的议程, 并感谢他们对每个和所有版本的贡献.
我们也感谢我们从外部专家和合作伙伴那里收到的宝贵的建设性反馈. We are deeply grateful for their generosity of time, insight, 和 support.
我们要感谢澳博官方网站app的首席执行官杰米·戴蒙 & Co., for his vision 和 leadership in establishing the 研究所 和 enabling the ongoing research agenda. 我们仍然深深地感谢彼得·谢尔, 副主席, 德米特里Marantis, 企业责任主管, 希瑟Higginbottom, 研究主管 & 政策, 以及公司其他员工的资源和支持，以开创一种新的方法，为全球经济分析和洞察力做出贡献.
本材料是澳博官方网站app研究所的产品，仅供提供一般信息之用. 除非另有特别说明, 此处表达的任何观点或意见仅为所列作者的观点或意见，可能与J .表达的观点和意见不同.P. 摩根 Securities LLC (JPMS) 研究 Department or other departments or divisions of 澳博官方网站app & Co. 或者它的附属机构. 本材料不是JPMS研究部门的产品. Information has been obtained from sources believed to be reliable, but 澳博官方网站app & Co. 或其联属公司及/或附属公司(统称为J.P. 摩根)不保证其完整性或准确性. 截至本材料发布之日，意见和估计构成我们的判断，并可随时更改，恕不另行通知. No representation or warranty should be made with regard to any computations, 图, 表, 本材料中的图表或注释, 哪些只作说明/参考用途. 本报告所依赖的数据是基于过去的交易，可能不代表未来的结果. J.P. 如果本材料中的任何信息发生变化，摩根不承担更新该等信息的责任. 此处的意见不应被解释为对任何特定客户的个人推荐，也不应被视为对特定证券的建议或推荐, 金融工具, 或者针对特定客户的策略. 本材料不构成招揽或要约在任何司法管辖区，这种招揽是非法的.
格雷格，菲奥娜，艾瑞卡·死人，还有坦尼娅·桑塔利亚. 2022. 《澳博官方网站app》.澳博官方网站app研究所.
http://5qr4c2k0.walkermemorial.net/institute/research/household-income-spending/household-pulse-cash-balances-at-year-end
